Hay semanas en las que parece que todo se pone muy extraño. Huelga general, alertas meteorológicas, una campaña electoral a punto de comenzar y, mientras tanto, los mercados financieros moviéndose a toda velocidad.
Pero curiosamente, entre tanto ruido hay dos noticias económicas que invitan al optimismo: el IBEX 35 vuelve a rondar los 20.000 puntos y el petróleo Brent, que llegó a superar los 118 dólares por barril a finales de octubre, ha bajado de los 90.
Y aquí es donde surge la pregunta; ¿estamos ante el anticipo del tradicional rally de Papá Noel, que es el tradicional último impulso de las bolsas que algunos inversores esperan para cerrar el año con buenos resultados, o estamos simplemente ante un espejismo?
Lo cierto es que la bolsa española esta mostrando una fortaleza notable, en un momento donde la caída del precio del petróleo está reduciendo parte de la presión sobre los costes energéticos, a la vez que los bancos están protagonizando una importante recuperación.
Pero cuidado: que el IBEX suba no significa necesariamente que la economía de las familias esté mejorando en la misma proporción. La bolsa refleja expectativas de beneficios empresariales y decisiones de inversión. El bolsillo de los ciudadanos, en cambio, depende de sus salarios, sus gastos y su capacidad de llegar a fin de mes.
Y ahí es donde aparece la primera contradicción de este momento económico: los mercados pueden sonreír mientras muchas familias siguen haciendo números para llegar a fin de mes.
Porque, aunque el petróleo este bajando, los precios de la compra, la vivienda, los servicios y muchos otros gastos cotidianos continúan siendo elevados. Y una cosa es que la inflación se modere, es decir, que los precios suban más despacio, y otra muy distinta y complicada es que los precios vuelvan a bajar.
Además, estamos a las puertas de la campaña navideña, una época de mayor consumo en la que las comidas, los regalos, los viajes y las reuniones familiares ponen a prueba el presupuesto de muchos hogares.
Por eso, el descenso del precio del petróleo es una buena noticia, pero habrá que ver cuánto tarda e trasladarse a los costes del transporte, la producción y , finalmente, al precio que pagamos los consumidores.
Y mientras esperamos que esa mejora llegue a la economía real, los mercados tienen otro frente abierto: la inteligencia artificial.
Después de meses de subidas espectaculares, los inversores empiezan a hacerse una pregunta muy sencilla. ¿Generarán las enormes inversiones que se están haciendo en inteligencia artificial beneficios suficientes para justificarlas?
No se trata de cuestionar la utilidad de esta tecnología, que probablemente transformará buena parte de nuestra economía, sino de saber si las expectativas empresariales están siendo demasiados optimistas y si los beneficios llegarán al ritmo que esperan los mercados.
Cuando las expectativas son muy altas, basta con que los resultados decepcionen un poco para provocar caídas importantes en bolsa, y si ese ajuste se produce empresas con un enorme peso en los índices mundiales, sus efectos pueden extenderse mucho más allá del sector tecnológico.
Mirando hacia diciembre, también habrá que prestar atención al Banco Central Europeo y a la Reserva Federal Estadounidense, La inflación continúa preocupando y los mercados están pendientes de sus próximas decisiones sobre los tipos de interés.
Hoy por hoy, da la sensación de que ambas instituciones optarán por subirlos en sus próximas reuniones ya que los precios no paran de subir.
Sin embargo, hay que tener en cuenta que unos tipos más altos pueden ayudar a contener la inflación, pero también encarecen las hipotecas, la financiación de las empresas y las inversiones. Y ese equilibrio es especialmente delicado cuando queremos controlar los precios sin frenar demasiado al crecimiento económico
Por tanto, ante la cuestión inicial sobre si tendremos Rally de Papa Noel, hay que concluir que es posible, ya que a bolsa tiene motivos para recuperar terreno, especialmente si continúa bajando el petróleo y mejora el panorama internacional, pero también hay riesgos que aconsejan prudencia
Y me quedo con una última reflexión, no confundamos un buen cierre bursátil con un buen cierre económico para todos.
El verdadero éxito no será solamente terminar el año con el IBEX en máximos, sino conseguir que esa fortaleza empresarial se traduzca en más empleo, mejores oportunidades y mayor capacidad de compra para las familias.
Porque la mejor Navidad económica no es la que termina con los índices en verde, sino aquella en la que los ciudadanos pueden sentarse en la mesa sin que las cuentas de enero les quiten el sueño.
Jordi Bercedo
Economista
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